过去是国内睡眠行业的老大，被封为“睡眠一哥”的慕思公司现今却陷入了经营危机。从前线下门店在全国各地都有布局，凭借高端睡眠定位吸引大量消费者，现今却陷入关店潮以及经销商冲突的双重困境。400多家店停止营业，多地经销商联合实名举报，哪怕押注鸿蒙智能床进行转型，也不能扭转不利形势，曾经的行业老大为何会出现这样的状况？
现象
1、门店大规模缩减，核心渠道“失血”
经销模式以往是慕思最坚实的基本业务，可是这根“主动脉”正急剧萎缩，到2025年6月慕思线下所拥有的专卖店为5300家，较2024年同一时期的5700余家，一年内净减少大概400家，门店大幅减少，直接打乱了公司的营收根本，更严重的问题是，关店潮仍在不停发展，从一、二线城市波及下沉市场，大批经销商由于压力过大而退出市场，曾经在全国到处都有的高端睡眠网络正在崩溃。
2、经销商矛盾公开化，联名举报控诉压榨
2025年9月，江苏、重庆等地的经销商们联合，对慕思和加盟商的矛盾进行公开实名举报，经销商们当面指出：慕思畸形的渠道盈利模式做法是强制门店四年一轮翻新，装修物料要以高价从公司采购，单个门店每次装修所花费用超百万；刻意弄名目罚款，把各种罚款记作“价外收入”，有经销商七年的时间累计被罚款超15万元；不看市场实际需求强行塞货，让库存积压，进而造成资金链紧张；以不合理的业绩指标开展末位淘汰工作，无视区域市场的不同；直播带货搞低价售卖倾销，跟线下门店产生正面竞争，进一步缩小经销商的利润空间。
3、仓促转型智能床，效果微乎其微
面对不断恶化的经营环境，慕思试图通过投资智能睡眠领域来求得发展，同华为鸿蒙展开合作，推出AI智能床系列产品，试图依靠科技的概念来扭转局面。但是这场转型更像是“应急式跟风”，缺少核心技术支撑和长期规划，相关智能产品收入占不到5%，根本不能扭转整个业绩下滑的颓势。智能床新品频发品控投诉，床垫塌陷快、运行有异响、智能功能失灵等问题频频被消费者提及，不但不能成为新的业绩增长点，反而会继续损耗慕思已经拥有的品牌口碑，使转型之路雪上加霜。
原因：深层问题集中爆发
1、渠道模式畸形，压榨经销商致体系崩塌
慕思的困境是由它畸形的经销渠道所造成的。长期以来，公司过分依靠经销体系，而没有把经销商当作合作伙伴，而是把经销商异化为“吸血鬼”。强制门店翻新、高价售卖装修物料、巧立名目罚款、强行压货等一系列手段使慕思把渠道运营的成本和风险全部转嫁给了加盟商，自己却从中获利。重收割、轻扶持的短视行为，将经销商的信任和耐心消耗殆尽，当市场环境变冷、终端消费低迷、利润空间被不断压缩的时候，看似稳固的渠道体系便会突然土崩瓦解，关店潮、举报潮的出现，只是矛盾积累到顶点的必然结果。
2、重营销轻研发，核心竞争力严重缺失
2025年前三季度公司销售费用为10.79亿元，研发费用仅为1.6亿元，二者相差巨大。巨额的营销投入虽然使慕思迅速树立起“高端睡眠”的品牌形象，吸引了一部分消费者，但是这种依靠营销堆砌的高端定位，缺少核心技术壁垒的支持。产品同质化严重，和同行相比没有明显的优势，一旦营销热度消退、市场竞争加剧，消费者就会失去信任，品牌竞争力就会急剧下降，这也是慕思不能适应市场变化、业绩持续下滑的主要原因。
（图源：网络）
3、经营策略短视，忽视市场变化
在睡眠行业竞争日趋激烈、消费观念不断升级的背景下，慕思的经营策略却显得非常短视，一直固守着旧有的盈利模式，没有及时作出改变。一方面，公司对于经销商的困境没有改善渠道政策、协调厂商利益，反而变本加厉地压榨经销商，加剧了矛盾；另一方面，盲目布局线上渠道，希望通过直播带货来拉动销量，但是忽略了线下经销商的利益，线上低价倾销和线下门店高价销售形成鲜明对比，严重扰乱了价格体系，使本来就艰难的经销商雪上加霜。公司对于消费者需求的改变反应迟缓，没有跟上消费升级的步伐，产品和服务不能满足消费者精细化、个性化的需要，最终被市场慢慢边缘化。
4、盲目转型，缺乏深耕与品控
智能睡眠成了行业的新风口，但慕思的转型却是仓促而盲目，仅仅依靠跨界合作绑定华为鸿蒙，打造了“智能床”的概念，却没有在技术研发、产品打磨上做深入的探索。其推出的AI智能床缺少核心算法和自主创新的技术，更多的知识“概念大于实效”，不能真正解决消费者的睡眠问题；品控不严，造成新品频繁出现质量不合格的情况，引起消费者投诉。这样一种浅层的转型既不能形成差异化竞争优势，也不能创建新的业绩增长曲线，反而使品牌口碑受到进一步损害，陷入“越转型越被动”的困境。
（图源：网络）
国内睡眠市场的行业拷问
目前中国睡眠问题已经从以前的局部化问题转变为全民性问题，18岁及以上人群睡眠困扰率约为48.5%，有超过3亿人存在不同程度的睡眠障碍，巨大的市场需求催生了千亿级的蓝海市场。但是行业竞争也越来越激烈，格局正在发生剧烈的变化，新的力量不断涌入市场，传统的龙头垄断局面被打破。
曾经席梦思、舒达这些国际品牌依靠着深厚的品牌积淀和技术优势，在国内高端睡眠市场占据着主要份额，慕思、喜临门等本土企业依靠线下经销渠道的深耕，在大众和中高端市场取得了一定的份额，随着智能技术的发展，小米、华为等科技企业跨界进入市场，以智能化、年轻化的形象切入市场，吸引了大量年轻消费者，同时HEKA、乐瓜等新兴品牌也针对细分领域，用差异化的商品来实现突围。行业集中度不断提高，竞争也从单一的产品竞争转变为全场景睡眠解决方案的竞争，传统家居企业如果固守旧模式，不主动革新，很快就会被淘汰。
同时消费者的需求也正处在不断的升级当中，表现出明显的年轻化、精细化以及智能化的特征。23-40岁中青年是睡眠产品的主要消费人群，他们的需求已经由原来的“睡得着”变为现在的“睡得好”，更加重视入睡难、睡眠浅、易醒等细分睡眠问题，对产品的材质、舒适度、功能性有更高的要求；智能睡眠产品的市场需求也在迅速增长，消费者不再满足于传统的床垫，而是希望获得可以主动干预睡眠、场景联动的个性化睡眠方案；渠道上，线上销售占比已经达到了45%，直播带货、社群营销等新的销售渠道迅速发展起来，但是床垫属于大件耐用品，线下沉浸式的体验仍然是消费者作出决策的重要参考，线上引流、线下成交的模式已经成为行业的主流。
（图源：网络）
但是，在这片蓝海之下，行业痛点也越来越明显，而慕思的问题就是行业痛点的集中爆发。一方面，传统的经销模式下，品牌和经销商之间存在着利润分配不均的问题；另一方面，大多数企业仍然坚持“重营销、轻研发”的经营理念，产品同质化严重，缺少核心竞争力；另外，面对智能化转型的浪潮，很多企业盲目跟风，缺少核心技术的积累和严格的品控管理，造成转型只是表象，概念大于实效，不能真正地满足消费者的需要。这些问题会限制行业的发展，也会给所有的睡眠行业企业敲响警钟。
结语
从风光无限的“睡眠一哥”到陷入关店、举报、业绩下滑的三重危机，慕思的困境不是偶然的，是传统家居企业固守旧模式、忽略长期价值的结果。在千亿睡眠经济蓝海里，市场从来不缺少机会，缺少的是坚持长期主义的定力，缺少的是尊重合作伙伴的诚意，缺少的是深耕产品研发的决心。
对于所有睡眠行业的企业来说，只有回归产品本质、尊重合作伙伴、坚持长期主义，在市场周期里穿越过去，在激烈的竞争中站稳脚跟，才能实现长期的发展。市场不会辜负那些用心做产品、用心待伙伴的企业，所有的依靠营销堆砌、缺少核心价值的品牌，在行业的更迭中都会失去光环，被时代所淘汰。
