2026年3月17日，万辰集团发布了财报，财报数据显示，2025年万辰集团的营收超过500亿，净利润提高了358%。这份财报看上去的确非常光鲜，然而在它的背后，却隐藏着万辰集团增速的滑坡，万辰集团可以说是量贩零食行业的“一哥”，但是2025年净新增门店数量只有4118家，跟2024年9470家的新增门店数量相比，减少了5000多，可以看出，万辰集团量贩零食门店的扩张速度出现了断崖式的下滑，这是不是意味着这家零食巨头已经触碰到了增长的天花板？
万店帝国的扩张失速
到2025年为止，万辰集团旗下的量贩零食品牌的门店数量一共为18314家，同比增长了29.01%。即使门店的总量依然非常庞大，但仔细研究增量数据就会发现，2024年，万辰集团净增门店数量为9470家，而2025年净增数却只有4118家，净增数量骤降了5352家。这说明，万辰在过去一年里门店扩张遭遇障碍。不仅如此，2025年，它的门店闭店数量达到了602家，已经超过了2024年全年闭店总数，这说明部分落在末尾的门店已经难以为继。
除了门店规模在持续收缩以外，万辰的业绩增速也正在回落，财报显示，万辰集团2025年的营业收入达到了514.59亿元，同比增长了59.17%。在其他的行业这也许算得上高增长，但对于量贩零食来说，这一数据已经可以看出万辰的疲态。2024年其营收增幅高达247.86%，两年间增速差接近200个百分点。
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与此同时，万辰的单店模型也遭遇了一定的困境。2025年，万辰年化单店收入大约是277.7万元，跟2024年的223.9万元比起来提高了一些，但这主要还是因为万辰在下半年对于门店的品类作出了一些调整。实际上，2025上半年的单店收入下滑幅度很大，同比降幅将近20%，直至四季度才改变了这种局面。这表明，在竞争加剧的情况下，维持单店效益的难度正在加大。
万辰集团的增速为何放缓
1、核心区域趋于饱和
万辰集团一开始主要是从华东地区发家，大部分的门店也都集中在华东地区，仅江苏省的门店数量就超过了2500家，安徽、山东等省份的门店数量也达到了1500到2000家。在这些区域，万辰的门店密度已经非常高，没有办法再继续加密。如果万辰继续盲目地增加门店密度，很有可能会使得单店营收下降。这是因为门店网络加密会稀释客流，一旦这种客流稀释效应超过品牌的协同效应，加盟商的盈利能力就会有所下降，而经营压力则会大幅提升，这也就是为什么2025上半年有大量的加盟店停业倒闭。毕竟，就算加盟门槛很低，加盟之后不赚钱也是不得不面临的现实因素。
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2、加盟商生态的稳定性遭遇挑战
万辰集团的门店中有99.4%都是加盟店，这种轻资产模式的确有利于品牌的快速扩张，但是后续的管理上可能会出现很多问题。比如，好想来在2026年初不断发生舆论风波，有门店被消费者质疑秤不准，可能多收了钱;还有门店疑似扣留未成年人消费者。这一系列的事件都说明，万辰集团的管理力度不够，在门店规模扩大到一种地步之后，它的加盟管理体系就开始力不从心。品牌方对终端门店的管理力度下降，任何一个门店出现问题都会损害整个品牌的声誉，而且还会动摇潜在加盟商的信心。
3、竞品的围追堵截
万辰放缓了扩张的速度，但是它的竞争对手却并没有停下。截至2025年9月，鸣鸣很忙的门店数量已经突破了20000家，跟2024年年底相比净增加了5606家，在门店总量上超过了万辰。零食有鸣门店的总数量突破5000家，其中新模式的批发超市超过了3000家。此外，盒马、美团等巨头也正在发展硬折扣业务，使得量贩零食的市场空间被进一步挤压。在这样的竞争格局之下，各大品牌只会是此消彼长，而万辰的减速就意味着市场份额流入了其他品牌那里。
万辰集团如何挽回颓势?
1、引入多种品类
面对单店增长瓶颈，万辰集团正尝试撕掉“零食店”的单一标签。2025年，公司向门店引入了低温短保食品饮料、冷冻食品以及IP潮玩等产品，试图拓展“零食+N”的业务，以此来吸引更多的客群。目前来看，这一策略是比较有效的，Q4单店收入降幅明显减小了很多，这说明调整门店产品品类的确有利于拉动门店运营效率。在江苏、安徽等地，万辰还开始尝试增加生鲜水果以及烘焙卤味等食物，这一举动可能是想要向社区生活超市转型进化，它向“硬折扣超市”的转型，有一定的希望打开新的增长空间。
2、打造自有品牌
以前，量贩零食店的产品主要是白牌散装产品，大部分的利润也都来源于此，但这类产品的同质化非常严重，无法让万辰与其他品牌作出区分。万辰可以通过好想来超值以及好想来甄选这两条产品线，打造更多的自有品牌。自有品牌的崛起，不仅有利于增加门店的毛利，更有利于打造出差异化的特色，也能建立起自己的竞争壁垒。
3、少数股权收回
2025年12月，万辰集团收回了南京万优的部分股权，这一举动使得总部对资产的控制力增强了很多，体现在财报上就是，Q4少数股东损益占净利润比例约为41%，显示出整合效应。随着规模效应的释放和股权结构的理顺，万辰的盈利能力正在加速释放——2025年Q4量贩零食业务净利率达到5.7%，环比持续提升。未来，随着对上游供应链的话语权进一步增强，利润释放仍有空间。
量贩零食店的前景如何?
1、去品牌溢价成为不可逆的消费趋势
量贩零食店能够这么火爆，最关键的一个原因就是消费者的消费行为变得更加理性化。新生代消费者不再愿意因为一个单薄的品牌标签去支付昂贵的溢价，而是开始将注意力放在产品的质价比上。数据显示，预计未来五年，量贩零食市场规模的年均复合增速将保持在36.5%左右，到了2029年将会达到6137亿元。
2、进入存量运营阶段
头部品牌门店数量加起来已经突破了3.5万家，量贩零食的网点密度甚至已经超过了便利店。进入存量竞争之后，行业竞争的核心也在从规模扩张转变为产品质量的提升。2026年万辰集团改变了战略重心，向单店经营效率回归。这意味着，未来的竞争当中，门店数量不再是决定性因素，供应链效率以及选品等因素，才能决定谁活得更久。
3、便利店化与超市化成两大方向
如今，量贩零售市场已经饱和，这一行业的头部企业开始研究差异化路径。例如，零食有鸣率先开始尝试便利店业态，目前已经有了约300家门店。以及万辰也开始布局社区硬折扣超市，SKU主要是米面粮油、日化等家庭刚需用品，主要在珠三角市场深耕。可以看出，量贩零食市场的业态正在分化，量贩零食店试图向更广阔的零售领域拓展。但是不管是向哪种方向发展，本质上都是为了在存量市场中寻找新的增长点。
4、一线城市成为新战场
过去，量贩零食被视为下沉市场的特产，但是现在这一标签已经被渐渐撕掉。光是北京四环之内，就已经开出了将近10家赵一鸣以及10余家好想来，门店的选址主要靠近生活区。为了适应一线城市消费者的需求，门店增加了很多新品类，甚至引进了盲盒潮玩这种高毛利的产品。如果能在高租金的一线城市跑通模型，行业的天花板将被彻底打开。
结语
万辰集团的增速出现下降趋势，既是受企业周期的影响，也是因为这一行业已经开始走向精耕细作。虽然万辰集团的净增门店减少了5000家，但这也并不能说明它就走向了衰败，而是说明它正在从追求品牌规模转变为追求门店效率。在消费理性化的时代，只有那些能帮助加盟商赚到钱，而且具有深厚的供应链优势的品牌，才能在这场长跑中笑到最后。
