2026年2月，佛山市南海区人民法院裁定受理广东志高空调有限公司破产清算的案件。这家二十九年的老品牌，曾经豪掷千金邀请成龙为品牌代言，它打出的口号“好空调，志高造”几乎人人皆知，并且它的排名还进入过行业前三，但是现在，它却开始破产结算。根据披露，志高所涉及的未执行到位标大约30亿元，它自行申报的负债达到32亿元的数目。虽然目前品牌还在运营中，但母公司已经倒下。
债务压垮四小龙
2026年2月12日，佛山南海法院对于广东志高空调有限公司作出了裁定，公司正式进入了破产清算的程序，这个消息也成了2026开年以来最受到关注的家电行业新闻。根据法院公告，广东志高目前已经查明的未执行到位标的约30亿元，自行申报负债高达约32亿元。
虽然公司名下还持有佛山市南海区里水镇的三处不动产，不动产面积共计8.23万平方米，以及690枚商标与271项专利，但面对巨额的债务，这些资产根本无法填补窟窿。目前，法院已经指定专业的机构担任志高的管理人，第一次债权人会议将于2026年5月28日召开。
图源全国企业破产重整案件信息网
回顾志高的历史，这个品牌于1994年创始，曾经巅峰时期赫然被排在国产空调“四小龙”之列。2009年，志高控股上市，到了2010年更是势不可挡，拿到了空调行业销量第三的好成绩。那时，志高创始人李兴浩甚至还放话表示，志高要超越海尔、格力以及美的，而且他也不仅仅是说说而已，成功地从格力手中挖走了成龙做代言人，一时之间风光无限。但是好景不长，志高从2018年开始就陷入巨额亏损，且亏损仍在持续扩大，到2019年已经扩大至14亿元，之后只能遗憾退市。
不过，这次的破产清算并不会清算志高品牌的全部。早在2021年退市之前，由当地政府推动，志高集团已经将公司最重要的家用空调业务剥离出来，并且交给了新成立的广东省志高格物科技有限公司去运营。因此，志高这次的破产清算其实很像是金蝉脱壳，这样一来，历史债务可以由旧公司背负着进入司法程序，新公司则可以重新上阵。数据显示，2025年志高空调业绩开始重新增长，全年销售总额同比增长超过了30%，海外市场前三季度的增长超过50%。
志高原公司为何一步步走向衰败
1、多元投资抽空主业
志高之所以陨落，很大一部分原因跟它的创始人李兴浩的个人风格是脱不开干系的。2020年正值企业巅峰期，李兴浩却并没有选择在制造业深耕，而是开始各种多元化的投资，投资项目涉及建筑装饰、民营银行甚至传媒教育等领域。李兴浩曾经表示，他做出一个决定只需要一小时，在创业初期这种果断称得上是一个优势，但当企业进入了集团化运作时，就会导致公司精力和资金的分散，核心业务也在这样的分散之下迷失了方向。而在志高老板忙着跨界投资的时候，美的、格力等空调品牌都在潜心研发空调技术，因此，志高不仅跨界投资没有获得回报，就连主要业务都逐渐落在其他品牌后面。
2、研发投入不足，产品质量掉队
可以看到，格力、美的每年的研发投入动辄就是数十亿甚至上百亿，跟它们比起来，志高的研发投入简直可以说少得可怜。数据显示，志高2012年的研发投入同比减少6.3%，到了2013年虽然增加到了8500万元，但还是连销售额的1%都不及。2017年至2018年，它的研发费用率更是只有1.69%和2.09%，同一时期，格力、美的的研发费用率全部都在3.6%以上。轻视技术给志高带来的后果就是空调产品的质量问题频频发生，投诉平台上关于志高空调制冷制暖故障以及售后差的投诉非常多，品牌信誉持续下滑。
（图源：小红书）
3、 “低价策略”失灵的转型阵痛
志高起家于三、四线城市，依赖“家电下乡”红利和低价策略迅速扩张。然而，随着消费升级，当格力绑定“核心科技”、美的发力“智能家居”时，志高却未能完成从“低端性价比”向“高质高价”的形象转变。2011年国家补贴政策退出后，志高当年即出现亏损，过度依赖政策红利而缺乏核心消费黏性的弊端暴露无遗。
志高如何重生自救
对于新志高，也就是广东省志高格物科技有限公司而言，虽然品牌还在，但要知道2026年的市场已经是红海，在这样的市场中重新起步是非常艰难的。
1. 专注海外ODM，避开国内内卷
目前格力、美的和海尔已经稳稳地形成了三足鼎立的格局，它们占据了市场超过70%的份额，而且除了它们，小米等互联网品牌也在虎视眈眈，国内留给志高的市场空间非常小。数据显示，志高2025年前三季度的外销市场比起国内市场更有出路，同比增长超50%。新志高可以考虑将战略重心向海外ODM倾斜，抓住“一带一路”的沿线市场。利用目前年产能超1000万套的制造基础，做全球空调产业的富士康，用规模效应摊薄成本。
2. 重塑品牌公信力
以前，志高为了快速赚钱，曾经将商标授权给各类小家电厂商，这些厂商生产出低质量产品之后就借着志高的商标销售，这导致品牌价值被严重稀释。新志高要想稳定发展，就必须将授权收紧，要么可以考虑完全将一些低端贴牌业务剥离出去。这次破产清算其实也是一次新的机会，让志高得与历史遗留乱象切割开来，建立起严格的品质控制，只有这样才能重建经销商及消费者和志高之间的信任。
（图源：小红书）
3. 切入细分赛道，以“铝代铜”实现成本突围
2025年以来铜价飙升，这给空调行业带来了不小的成本压力，因为铜在空调整体成本中占比非常高，大约为22%—25%。但是对于新志高来说，这其实正好是一个弯道超车的好时机。志高完全可以采用以铝代铜的技术，目前以铝代铜在小型空调和一些特定的出口市场已经算是比较成熟，这样一来志高可以将材料成本大幅度降低，打造出一个极具竞争力的价格，专门瞄准对于价格比较敏感的市场，例如可以向租赁酒店、公寓楼以及一些发展中国家提供产品。
空调行业格局正在重构
1、市场高度集中，尾部空间被挤压
高盛最新的行业报告指出，中国空调市场正在经历整合时期，行业领导者仍然能够享有较高盈利率。而后来的一些品牌，比如小米也许能够凭借分销网络创造盈利，中期份额将提升至10%，但是格力等传统品牌却因为一直都依赖着单一市场而面临很大的压力。数据显示，TOP6品牌的市场份额有明显的扩张，而在推出国补政策之后，中小品牌的价格优势已经不再明显。2026年品牌将会进一步洗牌。
2、成本驱动型涨价成为常态
2026年初，一些空调品牌不约而同将价格提高，涨幅不等。中国银河证券分析认为，不同于2020年到2022年的涨价是由于需求升高，这次涨价主要是受成本驱动。由于铜价持续高位，行业的千元机价格战没办法继续维持，品牌只能提升价格保证利润。未来，行业也许将达成一个共识，就是让产品的利润空间回归到合理水平。
（图源：小红书）
3、技术定义产品
目前，单纯能制冷制热的空调产品已经无法支撑溢价，行业的新技术正在不断产出。比如，海尔推出了AI之眼，能够让空调实现分区送风，以及TCL已经与Deepseek大模型融合在了一起，增加了智能化功能。人工智能技术不仅能够使得电器更加节能，而且还将空调从简单的取暖降温设备升级为全屋空气的管家，非常有利于提升品牌产品价值。
结语
志高空调母公司破产清算，其实也是给它了一个重生的机会，将主业务转移到新志高公司之后，它可以跟以前的乱象实现一个良好的切割，而后通过细分赛道实现盈利。将目光放到整个行业上看，2026年的空调赛道已经无法继续容忍平庸的品牌混日子，如果不寻求改变，最终只会被淘汰出局。
