2026年1月，浙江帅丰电器股份有限公司公布2025年全年业绩预亏的公告，其2025年度预计营业收入不到3亿元，并且归属于上市公司股东的净利润为亏损情形。
这一数据直接触及上交所上市公司退市风险警示要求，意味着这家“A股集成灶第一股”正式被贴上“*ST”的标签，处在退市的临界状态，从行业典范到退市边缘，帅丰电器的衰落，不只是一家企业经营上的悲剧，更是集成灶行业陷入困境的真实象征。
从行业明星到“戴帽”预警
2020年10月，帅丰电器实现沪市主板上市，成为集成灶行业首家A股上市的公司。借助核心技术与线下渠道的既有优势，帅丰电器牢固占据了行业头部行列，也让资本市场看到了集成灶赛道存在的潜力，上市最初阶段业绩稳定增长，变成了中小集成灶企业效仿的对象。
这种辉煌没有持续太久，2022 - 2024年，帅丰电器的营业收入分别为9.46亿元、8.31亿元、4.30亿元，同比分别呈现3.20%、12.23%、48.29%的下滑；实现的净利润各为2.14亿元、1.90亿元、6030.06万元，同比分别出现了13.08%、11.51%、68.21%的下滑。
（图源： 小红书）
2026年1月24日发布的业绩预亏公告，成为打垮企业的最后一击。公司2025年计划计提资产减值损失大概4500万元、信用减值损失大概1800万元，合计的减值计提数额高达6300万元，重大减值直接让业绩的亏损加剧；更关键的情况是，营收预计要跌破3亿元红线，一并叠加净利润出现的亏损，恰好踏入退市警示的双重条件范围。
帅丰困局根源
帅丰电器业绩出现下滑，是企业内部经营出现差错的后果
1、产品结构不合理
帅丰电器近些年慢慢拓展至集成水槽、洗碗机、热水器等全厨电类别，但集成灶依然占据着主营业务的绝对主导位置，产品结构稍显单一。2024年报数据显示，集成灶以82.6%占比成绝对核心品类，橱柜、其他厨电占比均不足10%。
2、研发投入持续下滑
伴随消费升级趋势的进展，消费者对集成灶在智能化、多功能化、个性化上的需求日益加大，但帅丰电器未能及时拿出具有突破性的新货品，产品同质化情形比较凸显，难以契合消费者的高端需求。
2022年时帅丰电器研发投入4262.37万元，到2024年减少至2299.88万元，两年间降了一半，研发投入减少直接引发产品创新能力低下，最后于市场竞争里落后于人。
3、线上渠道布局滞后
帅丰电器年报说明，2022年到2024年这一阶段，帅丰电器从经销商渠道实现的营收分别为8.74亿元、7.28亿元、3.75万元，各自在总营收里的占比为92.39%、87.59%、87.40%；
电商渠道实现之营收分别为4191.17万元、6965.21万元、2628.42万元，其在总营收中的占比分别为4.43%、8.39%、6.12%，帅丰电器凭借经销商渠道，线上渠道布局滞后阻碍了企业的进步。
图源：东方财富网
集成灶赛道面临的集体生存困境
帅丰碰到的困境，反映了整个集成灶行业现存问题的集中特征。
1、赛道同质化现象突出
集成灶行业一直未能跳出同质化的圈子，行业上升的时期，多数企业不想把精力投入到核心技术研发，而是模仿头部产品的设计样式与功能，导致行业产品极为近似：蒸烤一体成为普遍标配，创新只停留在对参数做些微调，智能化仅停留在手机连接、远程控制这类基础功能上，缺少真正意义上的技术突破。
面临需求下滑的这一背景，价格战成了抢夺市场的唯一途径，直接引起行业整体利润水平大幅下跌。2025年上半年，四家集成灶上市公司的净利润均大幅下跌，火星人同比出现401%的下降，浙江美大与去年同期相比下降了87.41%，帅丰电器净利润同比降低了91.8%，亿田智能净利润同比出现507.01%的下降。
（图源搜狐）
2、需求与地产绑定过深
作为高度仰仗新房装修的厨电品类，集成灶的核心需求跟房地产市场深度挂钩，自2023年起，地产市场不断下滑，新装修住房的需求大幅降低，直接造成行业整体销量下降。
奥维云网（AVC）全渠道汇总结果显示，2025年从1月到8月，集成灶实现零售量81万台，跟去年同期相较减少37%；零售得到的金额是67亿元，与去年同一时期相比下降39.5%（数据出自：奥维云网编撰的厨电行业报告，行业整体大环境低迷，让抗风险能力不足的帅丰电器受影响程度大。
3、错失政策红利
2024年消费品以旧换新政策推进到全面阶段后，吸油烟机、燃气灶等传统厨电的需求开始反弹回升，集成灶却成了政策红利惠及不到的对象，使需求萎缩的情形进一步加剧。
这一结果本质上是渠道与需求绑定问题引发的：一是集成灶现有的存量市场规模较小，前期产品未到需要换新的阶段；二是把传统厨电换新成集成灶需对橱柜改造，改造的成本高、实施难度大，令存量用户望而生畏；三是集成灶以旧换新的补贴仅涵盖单品，于理性消费的当前背景之下，消费者更倾向于更换价格更低、可分开补贴的传统厨电。
4、头部效应弱，行业资源严重分散
到2025年，行业至今尚未塑造出绝对的头部企业，市场份额分布得比较分散，奥维云网推出的厨电行业报告显示，四大上市企业市场占有率累计不足50%。
（图源新浪财经）
头部领跑效应的空缺，造成行业欠缺统一的发展标准与引领者，企业竞争大多呈现为低水平价格战，而不是达成技术与品牌的良性竞争，行业资源被极大地分散了，最终形成“全行业挣钱不容易”的局面。
行业升级之路
帅丰电器的*ST预警，为整个集成灶行业敲响了警钟。行业寒冬下，单一企业的自救难以扭转整体颓势，唯有全行业协同发力进行深度变革，才能打破发展困局，实现行业的正向升级与长期发展。
1、聚力技术创新
通过技术创新形成企业的独特竞争力，例如美大拥有下排油烟系统、智慧变频技术；火星人掌握低空近吸、梳风式叶轮、降噪导油风道技术；亿田主打蒸烤独立、侧吸下排、下置风机技术；森歌拥有五重油脂分离、蒸烤箱内胆自动水洗、双腔蒸烤技术。同时，要搭建行业专利保护与共享平台，避免核心技术被模仿，让研发投入有合理回报，从根源上摆脱同质化价格战。
2、挖掘多元需求场景
以旧换新为核心抓手，行业协会联合企业推出橱柜改造、排风口调整等一站式焕新服务，在部分区域落地政企联合补贴，降低消费者换新成本。同时挖掘多元场景，针对租房市场推出千元级简约款集成灶，为餐饮门店打造大功率集成烹饪设备，打破对新房家装的单一依赖。
3、完善行业标准
依托现有国标，行业协会牵头制定集成灶专属团体标准，提高油脂分离度、噪声控制等关键指标门槛；建立行业统一检测认证机制，淘汰劣质产能；同时制定全流程服务标准，明确上门测量、安装、售后维修的服务规范，杜绝虚假宣传、低价恶意竞争等行为，让竞争回归产品与服务本身。
结语
帅丰电器从“A股集成灶第一股”走到*ST门口，是企业自身经营效率不足、产品与市场脱节的必然结果，更是集成灶行业同质化严重、抗周期能力弱、产能过剩等通病的集中体现。
在厨电行业转型升级的大背景下，唯有坚守长期主义，以用户需求为核心，以技术创新为驱动，才能让集成灶赛道长久发展下去。
