在拍卖会上，全球唯一的薄荷色Labubu以108万元落槌，这说明潮玩已经具备了一种收藏与金融属性。然而，泡泡玛特的野心不止于此，泡泡玛特旗下珠宝品牌POPOP推出的足金系列，直接将这个潮玩IP跟最传统的价值载体，也就是黄金绑定起来。它的产品折算下来的克价远超同时期的实时金价，甚至跟一些高端黄金品牌比肩。这说明泡泡玛特已不满足于制造59元的小玩具，而是正试图将它的IP价值提升为客单价高出数十倍、数百倍的轻奢乃至重奢的产品种类。但是，与以往新品秒罄的盛况不同，这批黄金玩具首发当日，现货充足，但门店的景象却不如之前火爆，形成了极大的反差和对比。
泡泡玛特推出足金系列
1、产品定位与定价策略
2026年初，泡泡玛特旗下的珠宝品牌POPOP开设了西南地区的首店，在此之前，它的门店只有两家，分别位于上海和北京，与此同时，该珠宝品牌推出了BabyMolly足金系列，这一系列从串珠、吊坠、金条到摆件均涵盖在内，价格区间从980元至56800元。
值得一提的是，传统黄金的“金价+工费”的模式并没有被它采用，而是与奢侈珠宝品牌类似，实行一口价，这也使得消费者可以清晰地看到该品牌产品的溢价。例如，该品牌一款摆件产品名为抱抱奶瓶，售价56800元，重41克。不仅如此，该系列中最引人注目的当属那些克价惊人的小克重产品。一款BabyMolly爱心黄金串珠仅重0.7克，售价却定在了1380元，克价直逼2000元；以及一款0.6克毛笔吊坠售价1080元，克价1800元。
2、惊人的单价对比
根据该品牌公布的重量以及售价计算克价，可以发现该系列产品普遍在每克1300-1800元之间。这一定价直接对标乃至超越了以工艺和设计著称的老铺黄金部分产品，而非大众黄金品牌。与一些老牌黄金品牌比起来，泡泡玛特的定价策略显得有些过于大胆。举例来说，老铺黄金一款古法手工足金手环售价为57780元，它的金重约52.2克，单克价格1107元。粗略计算，泡泡玛特类似价位的产品的平均克价竟然要比老铺黄金的平均克价高出大约25%。这意味着，普通的潮玩爱好者已经不能够轻易跨越泡泡玛特的门槛。
3、市场反应的温差
然而，一直以来都非常受到消费者欢迎的泡泡玛特，这次发售却经历了冷场，市场对这批黄金玩具的反应呈现明显的差别。以往Labubu毛绒玩具发售时，都会引发消费者狂热争抢的现象，可以看到全球门店排长队、线上秒罄的盛况。但与之截然不同的是，黄金系列在北京、上海的门店首发开售的时候，却并没有出现抢购潮。不过，在首发三天后，两家线下门店的客流与销售额开始出现显著增长。
泡泡玛特进军黄金赛道的原因
1、从玩具到社交货币与情感容器
泡泡玛特能够成功的一大重要原因在于，它将单纯的潮玩跟年轻人的社交活动绑定在了一起，已经成为年轻人之间的“社交货币”，泡泡玛特的隐藏款更是潮玩圈以及社交圈里的一种身份勋章。不仅如此，在更深层次上，消费者需要一个物品供他们投射情感、寻求陪伴，泡泡玛特的IP(如无表情的Molly、丑萌的Labubu)能够带给消费者强烈的情感连接，这也是消费者愿意为它的支付远超玩具本身成本溢价的重要前提。
2、商业模式的必然延伸
泡泡玛特的创始人王宁早就明确地表示过，该品牌的核心战略就是去尝试不同产品种类拓展的可能性，而珠宝就是泡泡玛特一个重要的尝试方向。在2024年，品牌营收当中有29%来自它的IP衍生品。从最开始几十元的盲盒，到数百元的轻奢产品，再到现在数千上万元的黄金产品，这套策略的实质是，在不同材质和价格带上，一直使用同一套IP价值套利与变现，这一举动有利于将单个用户的价值最大化。
3、应对增长焦虑的主动出击
一方面，Labubu等核心IP虽仍强势，但市场已开始关注它的热潮减退后的增长路径；另一方面，盲盒二级市场出现波动，部分Labubu产品二手价从高点大幅回落。推出高单价保值品类，有助于品牌探索超越潮玩周期波动、更具稳定性和高阶消费属性的新增长曲线。
泡泡玛特的盈利路径
1、巩固并扩张IP矩阵，抵御单点风险
依赖单一爆款的风险极高，泡泡玛特的策略是构建“头部IP维稳+潜力IP培育”的工业化矩阵。例如，对已成熟的Labubu，运营重点是将它打造为长线IP；对风格多变的SKULLPANDA，则突出它的设计师品牌特质；对新IP则快速测试市场反应。多元化IP池能有效对冲单个IP的热度周期，为高端产品线提供丰富的内容源泉。
2、深化“线上+线下”融合的场景体验
线下门店绝非单纯销售点，而是品牌神殿和社群枢纽。泡泡玛特持续将门店开设在全球顶级商圈黄金位置，营造沉浸式潮流氛围。未来，针对高单价产品线，可进一步升级门店体验，如设置VIP鉴赏区、举办小型金饰定制沙龙等，将高端消费与尊享服务深度绑定。
3、探索多元变现模式，释放IP全域价值
除了直接销售商品，IP授权将成为另一核心增长引擎。与周生生等成熟珠宝品牌的联名已试水成功。未来可向更广泛的时尚、美妆、生活方式领域拓展，以更轻资产的方式渗透高净值消费场景。同时，借鉴国际经验，发展基于IP的会员增值服务、数字藏品等，构建多层次收入结构。
潮玩行业的总体前景
1、市场空间广阔，驱动因素改变
为潮玩行业提供坚实基础的是全球童心未泯的成年人市场的增长，此前，该行业规模已达千亿级，并且还在持续扩张当中，因此，市场空间还是非常广阔的。但是该行业的增长驱动力已经发生了改变，从以前的盲盒和情绪价值转向了对于IP价值的认同。也就是说，单纯凭借这种概率游戏和饥饿营销的方式，品牌是很难继续维持增长的，消费者将更愿意为具有文化连接和长期价值承诺的IP而买单。
2、竞争维度升级
从产品到文化规则的制定：未来的竞争将是IP生态系统的竞争。企业需要具备从IP孵化、内容赋能、社群运营到跨品类商业化的全链条能力。行业领先者将不再仅是产品制造商，而是试图成为某种潮流文化或生活方式的定义者与规则制定者。
3、增长渠道改变
海外市场已被证明能带来指数级增长。泡泡玛特在海外成功的关键在于“文化符号的在地化重构”，例如在东南亚融合当地文化元素。出海不仅是渠道拓展，更是IP在全球多元文化中接受压力测试并获得再生的过程，成功的IP将具备真正的全球影响力。
结语
泡泡玛特以1800元克价的黄金Labubu叩击高端消费市场的大门，无论首发反响如何，它的战略意图已无比清晰，它正竭力将那些为情感和社交付费的消费者，导向一个为品牌价值和资产属性付费的更高维度战场。
它的成功与否，不取决于一时的销售热度，而取决于泡泡玛特能否将它的已验证的IP孵化与运营能力，成功复刻到对工艺、品牌底蕴和长期价值要求都更为严苛的领域。
最终，泡泡玛特和它代表的行业，需要回答一个根本性问题：当惊喜感褪去，那些沉默的玩偶形象，究竟能否承载起超越周期的、真正厚重的文化价值与情感沉淀，从而让消费者心甘情愿地为它的“黄金时代”买单。
